文/金立成

作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有18年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

（本文1900字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第651篇原创文章）

以下内容为正文：

近期，国内外资本市场发生了不少大事。不过，最能引起投资者瞩目有两件：一件是国际黄金价格和比特币价格纷纷创下了历史新高，另一件事是埃及货币“埃及镑”对美元汇率崩盘，一度暴跌40%。从表面上看，这两件大事毫无内在联系，实际上这背后均与美联储当前的货币政策密切相关。

自去年下半年以来，资本市场就对美联储在2024年启动新一轮货币宽松计划政策打满了市场预期，不少国际投行还纷纷押注美联储在今年6月份之前就会开始降息，而今也有一些投资机构认为美联储起码要等到今年下半年才会降息。

对于美联储降息这件事，从近期美联储议息会议上鲍威尔的讲话中可以得知，降息只是一种“可能”，前提是美国通胀率水平要能控制在2%以下，与当前美国通胀率水平存在一定的距离。现在投资者就要分析这种“可能性”了，美国今年是否真的有能力将通胀率压制在2%以下呢。

目前，美元的高利率一直在高位横盘，但高利率是一把双刃剑，严重加剧了美国财政危机和中小金融机构的经营危机，与此同时，也能刺破新兴市场国家的资本泡沫，收割一些金融抗风险能力弱小的国家，以此来稀释美国的债务。

回到本文开头的话题上来，黄金价格与比特币价格为什么会创下历史新高呢？主要原因还在于市场提前押注美联储会很快降息，而且加息的时间窗口越来越近，不少国际投机资金疯狂涌入，拼命宣泄货币市场的流动性。

至于埃及的埃及镑兑美元汇率暴跌这件事，就不用过多解读了，这只是在高利率美元背景下沦为美元收割的新一个牺牲品罢了。美元这次疯狂加息的主要目的，是为了刺破某国房地产泡沫，加剧金融系统性风险，收割某东方大国的庞大外汇储备的，可惜的是，美联储这次并没有完全得逞，只能去选择那些更弱小的国家来“打牙祭”了。

那么问题来了，美联储今年一定会降息吗？对于此，美国总统拜登公开表示：预计美联储将降低（政策）利率，我打赌“它们会降下来”。而前美国财政部长萨默斯表示，美联储对中性利率的预估有很大偏差，并且政策制定者今年最终不会下调基准利率的可能性加大，今年美联储不一定会降息。

在笔者看来，只要美国通胀率水平没有降到美联储的管理目标，今年美联储降息的计划很可能会被搁浅。虽然美联储反复强调降息周期的启动，但这只是美联储向市场释放的烟雾弹而已。倘若通胀率仍然居高不下，美联储很可能会来一个“回马枪”，不但不降息，反而还在高位继续加息，这仍然是有一定的可能性的。

因此，投资者一定要高度警惕2024年资本市场最大的黑天鹅事件的发生：那就是美联储暂时放弃了降息计划，反而采取了进一步加息的激进策略。若如此，这将会对全球的资本市场带来剧烈的动荡，中美利差水平会进一步扩大，国内的A股与港股也将必然迎来新的严峻考验。

为什么笔者会有这样的判断呢？主要原因在于当前的国际油价仍然处在高位，而油价是通胀的发动机，只要国际油价等核心大宗商品价格无法跌入谷底，美联储控制通胀的目标大概率就会落空。那么国际油价未来会不会大跌呢？至少目前来看，这种可能性在降低。

根源在于俄罗斯与沙特以及伊朗等原油产油国一直都达成了某种默契：一方面通过减产来维护国际油价的坚挺，另一方面通过引发中东战争危机来提振国际油价的上涨。国际油价下跌，会直接打压产油国的利益，更不利于当前某东方大国的经济通缩局面，因此，站在反美霸权主义这一派的角度来看，就必须要动用一切力量，来推高国际油价，以免美联储得逞。

近期，摩根大通分析师领导的团队指出，随着俄罗斯在6月份按照OPEC+协议承诺减产石油至900万桶/日，国际油价有望在夏季迎来牛市行情。如果俄罗斯减产石油，全球石油供应赤字加剧，4月份油价有望上涨至88至90美元/桶。

坚定的国际油价一定会扰乱美联储控制通胀的目标，虽然美国仍在拼命增产原油，提高原油库存量，并持续扩大原油的出口量，但这对整个国际油价的坚挺走势来看仍然是杯水车薪的。两害相权取其轻，若国际油价迟迟无法降下来，那么美联储只能被动开启新一轮货币加息计划，用更高的美元利率来打压国际油价的上涨，当然了，这也会对美国经济产生巨大的伤害。

“反也者，道之动也”！世界的真相往往与人们看到的种种现象是相反的。

若美联储今年真的会采取“剑走偏锋”的极端货币政策，那么当前高位追涨黄金和比特币的投资者就很可能沦为“待宰的羔羊”了，当然了，美股的泡沫也一定会被刺破，只是目前几乎没有人会相信这一幕会发生而已，“美股永远上涨”似乎成为了不少投资者的坚定信仰。

总而言之，2024年注定是极为不平凡的一年，投资者今年一定要警惕美联储加息的黑天鹅事件，若此事真的不幸发生，将对资本市场带来尤为剧烈的震荡和波动。投资者务必要把风险管理和仓位控制放在首位，切勿过度打满投资预期。